Риск-менеджмент

[Bob1]

 

Если применение риск-менеджмента на уровне индивидуальных инвесторов и малого бизнеса достаточно теоретически обоснованно, то подобная аргументация относительно корпораций с широким кругом участников не срабатывает. Соответственно, появляется вопрос о причинах заинтересованности компаний управлять своими рисками, ведь организационно-правовая форма современной корпорации была создана для того, чтобы дать возможность предпринимателям распылять риски среди большого количества акционеров, каждый из которых берет лишь незначительную часть риска. Если инвесторы могут управлять рисками самостоятельно, то причин для осуществления риск-менеджмента на корпоративном уровне просто нет. Несклонность инвестора к риску, как одно из предположений неоклассической теории, является недостаточной причиной для существования корпоративного риск-менеджмента. По неоклассической теории компании не могут зарабатывать деньги с помощью управления рисками, соответственно, они должны вести себя как нейтральный к риску агент.

 

На эффективных рынках капитала управленческие решения в сфере корпоративных финансов способны лишь перегруппировать денежные потоки среди инвесторов. Поскольку управленческие решения в сфере риск-менеджмента являются элементом корпоративных финансов, риск-менеджмент не вредит, но и не может создавать стоимость. Согласно теории Миллера-Модильяни стоимость может быть создана исключительно на левой стороне баланса благодаря эффективным инвестициям, которые приводят к наращиванию операционных денежных потоков. Из каких источников фирмы, в том числе банки, финансируют эти инвестиции на правой стороне баланса — через долг, акционерный капитал или нераспределенную прибыль — в этой теории является несущественным.

[aleksivanov3082]

" Кто не рискует , тот не пьет шампанского " , знакома с детства поговорка , но риск всегда должен быть обоснованным и не превышать разумные пределы.